看新創新聞常聽到「某公司完成 A 輪募資」「拿到天使輪投資」，這些「輪」到底是什麼？簡單說，新創公司不是一次就拿到所有錢，而是隨著公司長大、分階段向投資人募資，每一輪對應公司不同的成熟度。這篇用一張圖帶你看懂。
「輪次」＝公司成長過程中一次次的募資。越早期（種子、天使）風險越高、金額越小；越後期（A→B→C…）公司越成熟、估值與金額越大，最後可能走向 IPO 上市。
各輪一次看懂
| 輪次 | 公司階段 | 典型投資人 | 資金主要用途 |
|---|---|---|---|
| 種子輪 Seed | 有想法、做出原型（MVP），驗證市場 | 創辦人、親友、天使、種子創投、加速器 | 做出產品、找到「產品與市場契合」(PMF) |
| 天使輪 Angel | 極早期（常與種子重疊） | 個人天使投資人 | 啟動、補早期資金缺口 |
| A 輪 | 產品已驗證、有初步用戶或營收 | 創投（VC） | 擴大規模、優化商業模式 |
| B 輪 | 商業模式成熟、快速成長 | 創投、成長型基金 | 擴張市場、團隊、產能 |
| C 輪 （及 D、E…） | 規模化、市場領先 | 後期創投、私募基金(PE)、企業創投 | 國際擴張、併購，或準備 IPO |
提醒：輪次的名稱和順序不是硬性規定，種子與天使常重疊，也有公司跳過某些輪、或募很多輪（D、E、F…）。金額與估值範圍因產業、地區（台灣 vs 美國差很多）而異，本文不列具體金額，重點是理解「階段」的概念。
那 Pre-A 輪、B+ 輪、D 輪、E 輪又是什麼？
這些是實務上常見的「變形輪」，但理解一個原則就好：前一輪的錢還沒燒到下一個里程碑、公司又需要資金，就會在中間再補一輪。
・Pre-A 輪：天使輪的錢花得差不多，但產品還沒成熟到能募 A 輪，只好在中間先補一輪。
・B+、B++ 輪：還沒到 C 輪的條件、卻又需要更多錢，就在 B 輪後面一直「＋」上去。
・D 輪、E 輪：把 C 輪的錢燒完了、公司卻還沒上市（IPO），就繼續往後募 D、E 輪。
所以看到這些名字不用被嚇到，它們不是什麼特殊制度，只是「里程碑之間的補充募資」。（順帶一提，最早期種子輪的錢，常來自俗稱的 3F——Family 家人、Friend 朋友、Fool「傻子」，也就是願意在你只有一個想法時就掏錢的人。）
每募一輪，創辦人的股權會怎樣？
每一輪通常是發行新股給新投資人，所以創辦人與原股東的持股比例會被「稀釋」。不過稀釋不一定是壞事——如果公司估值隨著每輪變大，你手上「比例變小、但每股更值錢」，整體價值仍可能增加。這也是創投投資的邏輯：用一筆錢換一部分股權，賭公司未來估值大幅成長。
這跟我買台股有關嗎？
有，但要分清楚「未上市私募」和「公開市場」。種子到 C 輪都屬於未上市的私募股權，散戶很難參與。公司一路成長、募到後期，若選擇掛牌，就會走 興櫃 → 上櫃／上市的路、辦理 IPO——這時它才進到你平常買賣的二級市場，你才買得到。所以你在股市買到的，通常是已經走完前面好幾輪、相對成熟的公司。
新創早期失敗率很高，大部分種子／天使階段的公司最後是失敗或沒有回報的。創投是用「投十間、賭一兩間大成功」的方式分散風險。一般人若看到「未上市飆股、保證上市賺幾倍」的招攬，要非常小心——未上市股權風險高、流動性差，更是詐騙常用的話術。